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Una de las monedas estables más ruidosas de las criptomonedas podría tener problemas
Kimberly White / Stringer / Getty Images
Pocas cosas están más de moda en el mundo de la cadena de bloques en este momento que Dai. El token criptográfico basado en Ethereum utiliza contratos inteligentes para ajustar su propio suministro a fin de mantener su valor estable y vinculado al dólar estadounidense. defensores Visualizar como un componente crucial de un sistema financiero descentralizado. En teoría, dicho sistema haría que los servicios financieros, como los préstamos, fueran accesibles para las personas que no tienen acceso al sistema tradicional, por ejemplo, porque no tienen una cuenta bancaria o un historial crediticio.
Pero mientras Dai, desarrollado por una empresa llamada HacedorDao , ciertamente está de moda en este momento, los desarrollos recientes sugieren que su futuro no es del todo seguro.
El viernes, Valerie Szczepanik, asesora sénior de activos digitales en la división de finanzas corporativas de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., sugirió que algunas de las llamadas monedas estables pueden ser valores. Eso los haría sujetos a requisitos regulatorios estrictos y costosos.
Hay tres categorías de monedas estables, dijo Szczepanik. Algunos están respaldados por activos reales como el oro, otros están respaldados por dinero fiduciario en la cuenta bancaria del emisor y otros, como Dai, dependen de mecanismos más complicados para mantener la estabilidad de precios.
Szczepanik no dijo que ninguna de las categorías estaba fuera de lugar, pero hizo todo lo posible para destacar la tercera. Las monedas que dependen de algún tipo de mecanismo de fijación de precios para mantener su valor, dijo, pueden estar dentro del ámbito de la SEC, cuyo cargo es proteger a los inversores del fraude y las estafas. En particular, si una moneda estable tiene una parte central que controla la fluctuación del precio a lo largo del tiempo, eso podría estar entrando en la tierra de la seguridad, dijo Szczepanik.
En diciembre, los fundadores de un proyecto de moneda estable algorítmica llamado Basis, que había recaudado $ 133 millones de firmas de capital de riesgo de alto perfil, citaron la ley de valores como la razón para cerrarlo abruptamente. Tener que aplicar la regulación de valores de EE. UU. al sistema tuvo un impacto negativo grave en nuestra capacidad para lanzar Basis, escribieron. Aunque Dai funciona de manera diferente, y sus adherentes argumentarían que no está centralizado en absoluto, la descripción de Szczepanik fue lo suficientemente amplia como para implicar que puede no ser inmune a problemas legales similares a los que enfrenta Basis.
No es solo la incertidumbre regulatoria a lo que se enfrenta Dai. ¿Puede realmente permanecer estable para siempre? En lugar de dinero fiduciario, utiliza Ether como garantía. Eso es arriesgado, ya que en cualquier momento el precio de Ether podría colapsar y traer consigo la moneda estable. Dai explica esto mediante el uso de una estrategia de sobrecolateralización: por cada valor de $ 100 en Dai en circulación, se supone que el sistema debe mantener al menos $ 150 en Ether como garantía.
Si el precio de Ether cae por debajo de cierto umbral, un contrato inteligente vende automáticamente la garantía a cambio de Dai, que luego saca de circulación para retener un relación segura . La comunidad MakerDao, que incluye a los poseedores de un segundo token llamado Maker, también puede votar para ajustar algo llamado cuota de estabilidad , que es el costo de acuñar nuevos Dai.
En las últimas semanas, la moneda ha tenido problemas para mantener su paridad de $ 1,00, cotizando a precios tan bajos como $ 0,96. En respuesta, la comunidad ahora ha votó tres veces para aumentar la tarifa de estabilidad . El episodio sugiere que más importante que la cuestión de si Dai es un valor es la cuestión de si es sostenible. Y si no es así, esperemos que podamos averiguarlo antes de que se convierta en parte de la base de un nuevo sistema financiero global.