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Las monedas estables están de moda, pero pueden ignorar la economía básica
james olstein
Pase suficiente tiempo invirtiendo (o leyendo sobre) el mundo de las criptomonedas, y es fácil cansarse un poco de las oscilaciones de precios salvajes e impredecibles que parecen venir con el territorio. pero no necesariamente tiene que ser así, dicen algunos desarrolladores de blockchain. El truco, argumentan, es vincular el precio de un token criptográfico al de una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense.
¡Blasfemia! ¡Herejía! vienen los gritos de los cripto-originalistas, el núcleo duro de la comunidad que se subió a bordo de este carro a toda velocidad con la convicción de que las criptomonedas se inventaron para reemplazar dinero fiduciario, no coexistir con él. Y hay muchas críticas legítimas para las monedas estables. Algunos dicen que el concepto en su conjunto simplemente no es viable. Sin embargo, últimamente ha atraído mucho interés y capital de riesgo. Así que investiguemos.
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Los esquemas: De hecho, la idea de una moneda estable tiene varios años, y los tokens vinculados al dólar (por ejemplo, Tether y TrueUSD) ya están disponibles en algunos intercambios de criptomonedas. Pero la manía reciente en torno a las ofertas iniciales de monedas ha sembrado una nueva cosecha, dando lugar a diferentes enfoques para construir una moneda estable. Estos se dividen en tres grandes categorías:
- Realice una copia de seguridad de los tokens con efectivo en una cuenta bancaria. Así es como funciona Tether, la moneda vinculada al dólar más popular. Eso es lo que dicen, al menos, la empresa no ha mostrado al público ninguna prueba que cuanto más 2.500 millones de tokens USDT en circulación todos están realmente respaldados por dólares. Tal vez la bien financiada startup Circle, que el mes pasado anunció planes para desarrollar una moneda estable totalmente respaldado por reservas en dólares, será más transparente. De cualquier manera, los usuarios de un sistema como este deben confiar su dinero a un tercero.
- Haga una copia de seguridad de los tokens con otras criptomonedas. En lugar de usar dinero fiduciario como garantía, ¿por qué no usar criptomonedas? Eso elimina la necesidad de confiar en un tercero, ya que se puede hacer en una cadena de bloques. Pero también introduce otra fuente de volatilidad, por lo que corre el riesgo de obtener una moneda estable que no sea muy estable. Una forma de solucionarlo es mediante una garantía excesiva: los usuarios primero deben depositar una cantidad mayor: $ 150 en ether, por ejemplo, a cambio de $ 100 en una moneda estable. Sin embargo, en última instancia, si el precio de la moneda colateral se desploma (siempre una amenaza en el mundo de las criptomonedas), el token vinculado se iría con él.
- Crear un banco central algorítmico. Esto implica el uso de software para aumentar y disminuir el suministro del token estable para mantener su vinculación. El mejor ejemplo es un próximo proyecto llamado Base , cual recaudó $ 133 millones en abril de varias firmas de capital de riesgo de Silicon Valley de renombre . base papel blanco (PDF) describe un sistema que se basa en la compra y venta de tokens adicionales además de la moneda estable (que, al menos por ahora, también se denomina base). Si su precio cae por debajo de $ 1, la cadena de bloques venderá tokens de bonos a los usuarios por monedas estables por valor de menos de un dólar y las eliminará del sistema. Se garantiza que los tokens de bonos producirán pagos de un dólar completo una vez que el precio de la moneda estable regrese a su paridad.
Economía fallida 101: Quizás el crítico más vocal de las monedas estables sea Preston Byrne, fundador y exdirector de operaciones de Monax, una de las primeras empresas de blockchain. Byrne, que tiene escrito extensamente acerca de el tema , dijo en un correo electrónico a Revisión de tecnología del MIT que los desarrolladores de monedas estables no tienen en cuenta los principios económicos básicos al suponer que siempre podrán incentivar a los usuarios de sus sistemas para que compren sus monedas a un precio arbitrario. Esto ignora que en todos los intercambios basados en el mercado, el precio está determinado por la unión de las mentes de un comprador y un vendedor, no por un algoritmo, dice Byrne. Todo lo que se requiere para que estos sistemas fallen es que las personas no comprar el producto.