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El problema con las ICO es que se llaman ICO
Robleh Ali, ex especialista en criptografía del Banco de Inglaterra, sobre por qué las ofertas iniciales de monedas son peligrosas y cómo hacerlas más útiles. 23 de abril de 2018
Decir que las ofertas iniciales de monedas se han disparado es, por una vez, usar la palabra con razón. Los compradores invirtieron 256 millones de dólares en 2016, 5500 millones de dólares en 2017 y más de 3000 millones de dólares solo en los primeros dos meses de 2018. según CoinDesk .
Diseñada para sonar como una oferta pública inicial, una ICO ofrece a los inversores no acciones en una empresa, sino tokens de una criptomoneda. Por lo general, la oferta es que estos tokens proporcionarán una forma de comprar una cantidad (no especificada) de algún producto o servicio (vagamente descrito) que la empresa (tal vez) construirá en algún punto (indeterminado) en el futuro.
Esta historia fue parte de nuestra edición de mayo de 2018
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La precipitada avalancha de dinero ha enriquecido a los emisores de ICO y a los primeros compradores al disparar el valor de sus tokens. Pero ha alarmado a los reguladores de varios países, que están empezando a poner en jaque al mercado en un intento por evitar que los inversores desprevenidos sean estafados.
Revisión técnica se sentó con Robleh Ali, exjefe de investigación de moneda digital en el Banco de Inglaterra y ahora investigador de la Iniciativa de Monedas Digitales del MIT Media Lab, para tratar de averiguar qué sucederá con la locura de las ICO.
¿Cuáles cree que son los principales conceptos erróneos sobre las ICO?
El problema con las ICO es que quieren montar dos caballos. El uso de la palabra moneda implica que las fichas que se venden son dinero. La frase oferta inicial de monedas evoca deliberadamente la oferta pública inicial, que se trata de una empresa que vende acciones al público. Quieren montar el caballo de Bitcoin diciendo: No somos un valor, es solo dinero, pero también quieren montar el concepto Estás comprando en una empresa futura que valdrá una gran cantidad de dinero que es inherente a la venta. de acciones Esa es una de las grandes tensiones con las ICO, esa falta de claridad, y eso es algo que debe solucionarse.
¿Por qué cree que estas inversiones increíblemente especulativas se han vuelto populares tan rápidamente?
La gente ha oído hablar de personas que compraron bitcoins por unos pocos centavos, invirtieron unos miles de dólares y ahora son multimillonarios. Ese es el lado del comprador. Del lado del proveedor, si ve que puede escribir un libro blanco, instalar un sitio web, colocar una dirección de Bitcoin y la gente le enviará millones de dólares, esa es una tentación muy grande. Esencialmente, puede obtener la salida antes de haber construido el producto. Es muy atractivo para algunas personas, y uno de los problemas es el problema de los incentivos: quién se siente atraído por ese tipo de dinero fácil.
Esto no es para alquitranar cada venta de fichas con el mismo pincel. Algunos intentan vender solo a inversores acreditados [en los EE. UU., alguien con un cierto nivel de ingresos o riqueza], o usan el SAFT [ Acuerdo simple para tokens futuros , un contrato que intenta mantenerse en el lado correcto de la ley de valores de EE. UU. al tiempo que incorpora algunas salvaguardas para los inversores]. Pero muchos de ellos son como, Aquí está mi sitio web, aquí está mi libro blanco, inclúyalo en el intercambio y listo. A fines de 2017, vio que muchos de estos tokens se dispararon 100 veces, y eso es lo que atrae a la gente.
Muchos de estos libros blancos engañan a las personas: la cantidad de personas que realmente pueden leerlos y discernir qué afirmaciones técnicas son sólidas y cuáles no, es relativamente pequeña. Todos los demás confían en otras personas o señales en el mercado para decirles. Y si ve que los precios suben, es fácil dejarse atrapar.
Como notó, algunas ICO se limitan a inversores acreditados. Un inversor acreditado, casi por definición, es alguien que puede permitirse perder dinero. Entonces, ¿cuál es realmente el riesgo?
Si entras con los ojos abiertos y dices, sé que podría perder todo mi dinero y es dinero que puedo permitirme perder, entonces no hay problema. Pero a menudo no se limita a los inversores acreditados, y muchas personas están lanzando ICO como Ganarás 100 veces y esto no puede disminuir. Las personas que no pueden permitirse perder dinero están invirtiendo dinero en estas cosas y perdiéndolo. Estas son personas en situaciones desesperadas, y piensan: Esto es lo que me puede sacar de eso. Te estás aprovechando de la desesperación de la gente.
También es importante que las personas que desean recaudar dinero de esta manera reconozcan que existe un gran grupo de personas con las que se asociará que están contaminando todo el ecosistema. Si la gente piensa que todo esto es solo un montón de estafas, es malo para todos los que trabajan con criptomonedas.
¿Hay algún caso en el que las ICO puedan ser una gran solución para algo que antes no era posible?
Existe el argumento de que la emisión de acciones o bonos para empresas más pequeñas debería ser mucho más fácil. Históricamente, hubo bolsas de valores regionales en todo el país, y sería bueno volver a ese concepto. En lugar de poner todo su dinero en un rastreador S&P 500, podría poner parte de él en un fondo de empresas locales. Si los tokens son acciones y están ayudando a revitalizar los negocios locales, eso podría ser algo bueno.
Pero ese no es solo un problema tecnológico, se trata de cómo reformar la regulación de inversores acreditados. Realmente, es una oferta pública inicial. Un día, los tokens podrían representar acciones, y las acciones podrían venderse más fácilmente, y es de esperar que esta tecnología juegue un papel en eso, pero eso es algo muy diferente de las ICO.
¿Qué tendría que pasar para que las ICO no solo beneficien a un puñado de inversores ricos?
Si esta forma de emitir acciones está restringida a empresas tecnológicas de muy alto crecimiento, entonces es solo una forma diferente de hacer algo similar. Para tener una base más amplia, debe ser más accesible para los peluqueros locales, el garaje local, el panadero o carnicero local o lo que sea. Estas pequeñas empresas independientes deben poder aprovechar y sus clientes, la gente del área, deberían poder comprar acciones. Acepta que su pizzería local probablemente no se convertirá en Papa John's, pero sigue siendo un buen negocio y puede invertir en él.
El problema es que ahora mismo todo el mundo está buscando el grand slam, el próximo Google. Si puede involucrar a más empresas en las que invierte porque desea respaldar su empresa local y quiere un crecimiento constante, pero no espera 10x, 100x, eso es lo que se necesitará para que esta tecnología sea mucho más útil para un población más amplia. En teoría, ¿no podría un peluquero local que fuera lo suficientemente experto en tecnología tener una ICO?
No creo que pudiera. Vuelve a ¿Qué es la moneda? problema; es por eso que la frase oferta inicial de monedas es mala. Si el barbero había tokenizado acciones en su negocio y estaba vendiendo esas acciones; y si se hubiera reformado la normativa sobre quién puede ofrecer acciones al público y qué tipo de acreditación necesita para comprarlas, para que pudiera hacerlo legalmente ya un costo relativamente bajo; y si sus compradores compraron eso en el entendimiento de que estaban comprando una participación en su negocio y no iba a crecer 100 veces, está bien. Pero si es solo, como, Aquí está mi moneda y voy a conseguir que algunas personas influyentes vayan y la bombeen, ese no es un buen resultado.
Todavía estamos hablando de este concepto de ICO, y es necesario alejarse de eso. La palabra moneda es problemática porque implica dinero. El concepto de una ICO es casi intrínsecamente defectuoso, y probablemente la frase deba cambiar, porque está tratando de eludir dos cosas diferentes.
¿Cómo preferirías llamarlo?
Cuando pienso en cómo aplicar esta tecnología en el futuro para hacer un mejor sistema, pienso en acciones. El término IPO está perfectamente bien para mí. Pero las OPI son solo para empresas muy grandes en este momento. La pregunta es cómo bajar mucho más la barrera de una oferta pública inicial.
El concepto de vender acciones de mi empresa al público está bien. El concepto de usar una cadena de bloques y tokens en lugar de cualquier colección de bases de datos que usen ahora para registrar las participaciones, sí, puede hacerlo si lo desea. ¿Será eso útil en términos de simplificar el back-end y hacerlo más flexible? Sí, esa es una posibilidad. Pero luego debe pensar en cómo pueden cambiar las regulaciones para adaptarse a eso. Esto es casi como volver al pasado, a las bolsas locales y al botoncillo [donde se formó la Bolsa de Valores de Nueva York]. Ese es el tipo de mundo al que creo que deberíamos apuntar. Toda la moda de las ICO es, en el mejor de los casos, un catalizador; en el peor de los casos, es un concepto y una frase realmente deliberadamente engañosos.
Si las personas están mirando las ICO, ¿cómo pueden saber cuáles están dirigidas por personas que intentan hacer lo correcto?
Si están usando SAFT, probablemente sea una buena señal. Es una forma de tratar de formalizar la ley en torno a las ventas de fichas. Pero si están usando eso, solo están vendiendo a inversores acreditados. Entonces, si eres un miembro del público y no un inversor acreditado, todo es muy arriesgado.