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El engañoso arte (y ciencia emergente) de valorar criptoactivos
Jake Belcher
Cuando Chris Burniske comenzó a evaluar criptoactivos de manera profesional en 2014, nadie en Wall Street quería hablar sobre Bitcoin y sistemas similares, insistiendo en que los activos alojados en estas redes no tenían mucho valor. Ahora que el mercado de las criptomonedas se ha vuelto tan grande, gracias en gran parte a las ofertas iniciales de monedas, las mismas personas que han dicho en gran medida que estos activos no tienen valor ahora preguntan cuánto valen realmente estos activos, dice.
Responder a esa pregunta es complicado, y la ciencia aún está emergiendo. Un factor que complica las cosas es que hay varios tipos de tokens criptográficos y, si bien algunos se parecen a las monedas, otros son más como productos básicos (consulte Cuando estalla la burbuja de las criptomonedas, estos tokens están diseñados para sobrevivir). Pero gracias a pioneros como Burniske, los analistas financieros están empezando a tener en sus manos herramientas reales para determinar el valor subyacente de las redes blockchain. en el escenario en Revisión de tecnología del MIT de la conferencia Business of Blockchain, Burniske, quien ha escrito un libro sobre el tema, explicó su enfoque para evaluar activos digitales y compartió algunos de los conocimientos que este enfoque ya ha generado.
¿Cuánto vale una determinada red en comparación con otras? La métrica que ha surgido como la forma más común de determinar esto se denomina relación valor de la red/transacciones. En este caso, el valor de la red es simplemente el número de monedas en circulación multiplicado por el precio. No es una capitalización de mercado, porque no es una empresa, dice Burniske. Luego, el valor de la red se divide por el valor de la transacción, o el valor en dólares que la cadena de bloques subyacente mueve en las transacciones.
El volumen de transacciones, dice Burniske, es para los criptoactivos lo que las ganancias son para el mundo de las acciones tradicionales: si el mercado de valores usa las ganancias para cotizar las acciones, entonces los analistas de criptomonedas deberían usar el volumen de transacciones de la misma manera. Este enfoque general de la valoración relativa también se puede utilizar para determinar otras cosas, dice, como el valor en dólares que se utiliza para asegurar cada dólar almacenado en una cadena de bloques determinada.
En comparación con la valoración relativa, la ciencia de determinar el valor intrínseco de los tokens criptográficos es más polémica, dice Burniske. No está de acuerdo con las personas que dicen que los activos criptográficos no tienen un valor intrínseco, un argumento que, según él, no tiene en cuenta la nueva productividad digital que han creado las cadenas de bloques. Aunque están surgiendo métricas para medir el valor intrínseco, la ciencia es incluso menos madura que la que determina el valor relativo.
Burniske reconoce que todos estos enfoques son una aproximación a la verdad:. En este intento de cuantificar, creo que desarrollaremos una mejor comprensión de estas criptoeconomías.