Economista pronostica con precisión el colapso del precio del oro

Hay buenas razones para pensar que los mercados de valores son fundamentalmente impredecibles. Muchos economistas creen, por ejemplo, que los datos de estos mercados tienen un parecido sorprendente con otros datos de fenómenos aparentemente inconexos, como el tamaño de los terremotos, los incendios forestales y las avalanchas, que desafían todos los esfuerzos de predicción.

Algunos llegan a decir que estos fenómenos se rigen por las mismas leyes fundamentales, de modo que si uno es impredecible, entonces todos lo son.

Y, sin embargo, los mercados financieros pueden ser diferentes. El año pasado, este blog cubrió un pronóstico extraordinario realizado por Didier Sornette en el Instituto Federal Suizo de Tecnología en Zurich, quien declaró que el Índice Compuesto de Shanghia era un mercado burbuja y que colapsaría dentro de un período específico de tiempo.

Para sorpresa de este blog, su predicción resultó ser increíblemente correcta.

Sornette dice que su método de pronóstico tiene dos partes. Primero, dice que las burbujas son mercados que experimentan un crecimiento mayor que exponencial. Eso los hace fáciles de detectar, algo que sorprendentemente no había sido posible antes.

En segundo lugar, dice que estos mercados de burbujas muestran los signos reveladores del comportamiento humano que los impulsa. En particular, las personas tienden a seguirse unas a otras y esto da lugar a una especie de comportamiento gregario que provoca que los precios fluctúen de forma periódica.

Sin embargo, la frecuencia de estas fluctuaciones aumenta rápidamente a medida que la burbuja se acerca a estallar. Es esta señal la que utiliza Sornette para predecir un cambio de crecimiento superexponencial a algún otro régimen (que puede no ser necesariamente un colapso).
Si bien el éxito de Sornette el año pasado fue notable, no fue del todo convincente, como señaló este blog en ese momento.

El problema con este tipo de pronóstico es que es difícil interpretar los resultados. ¿Realmente respalda la hipótesis de Sornette de que los accidentes son predecibles? ¿Cómo sabemos que él no hace estas predicciones de forma regular y solo publica las que se hacen realidad? O tal vez los modifica a medida que se acerca la fecha de vencimiento para que siempre parezcan correctos (como hacen los meteorólogos). Incluso es posible que sus predicciones influyan en los mercados: tal vez provoquen caídas que Sornette cree que puede detectar.

Fue entonces cuando Sornette anunció una forma valiente de probar su método de pronóstico al que llama Experimento de la burbuja financiera. Su idea es hacer un pronóstico pero mantenerlo en secreto. Lo publica en forma encriptada en arXiv, lo que marca la hora y se asegura de que no se puedan realizar cambios.
Luego, seis meses después, revela la previsión y analiza el éxito que ha tenido. Hoy, finalmente podemos ver el análisis de su primer conjunto de predicciones hechas hace seis meses.

En ese entonces, Sornette y su equipo identificaron cuatro mercados que parecían estar experimentando un crecimiento superexponencial y las señales reveladoras de un inminente estallido de la burbuja.

Estos fueron: el índice IBOVESPA de 50 acciones brasileñas, un índice de bonos corporativos de Merrill Lynch, el precio al contado de los futuros de goldcotton
Estas predicciones tuvieron un éxito desigual. Primero, veamos las fallas. Sornette dice que ahora resulta que el índice Merill Lynch estaba en proceso de colapso cuando Sornette hizo la predicción original hace seis meses. Entonces esa burbuja estalló mucho antes de que Sornette dijera que lo haría. Y los futuros del algodón siguen subiendo en un mercado de burbujas que aún no se ha derrumbado. Hasta aquí esos pronósticos.

Sin embargo, Sornette y su equipo acertaron con sus otras predicciones. Tanto el índice IBOVESPA como el precio al contado del oro cambiaron de un crecimiento superexponencial a algún otro tipo de régimen en el período de tiempo que predijo Sornette. Ese es un resultado impresionante para los estándares de cualquiera.

Y el equipo dice que puede hacerlo mejor. Señalan que aprendieron una cantidad sustancial durante los primeros seis meses del experimento. Han utilizado esta experiencia para desarrollar una herramienta llamada índice de burbujas que pueden utilizar para determinar la probabilidad de que un mercado que parece una burbuja lo sea en realidad.

Esto debería ayudar a que los pronósticos futuros sean aún más precisos. Si esta herramienta hubiera estado disponible hace seis meses, por ejemplo, habría mostrado claramente que el índice de Merrill Lynch ya se había disparado, dicen. Si Sornette continúa con este tipo de éxito, es probable que otros quieran copiar su método. Una pregunta interesante es qué pasará con el comportamiento de pastoreo revelador una vez que un gran número de analistas comience a buscarlo y apostar por él.

Es tentador imaginar que esta información adicional tendría un efecto calmante en mercados que de otro modo serían volátiles. Pero la preocupación real es que podría tener exactamente el efecto contrario: que las predicciones del colapso inminente, sean precisas o no, conducirían a correcciones violentas. Eso tendrá grandes implicaciones para la econofísica y quienes la practican.

De cualquier manera, Sornette continúa con el experimento. Ya ha sellado su conjunto de predicciones para los próximos seis meses y las revelará el 1 de noviembre. Estaremos mirando. Árbitro: http://arxiv.org/ftp/arxiv/papers/0911/0911.0454.pdf : El experimento de la burbuja financiera: Diagnósticos avanzados y pronósticos de terminaciones de burbujas Volumen I

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