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Economista predice la fecha del colapso de la bolsa de valores china - Parte III
En julio, el economista Didier Sornette del Instituto Federal Suizo de Tecnología en Zúrich y algunos amigos predijeron el inminente colapso del índice bursátil compuesto de Shanghai.
Su evidencia fue que el índice había estado creciendo a un ritmo más rápido que exponencial, lo cual era claramente mensurable y obviamente insostenible. Pero Sornette y compañía fueron menos comunicativos acerca de cómo pudieron decir que un colapso era inminente. Yo era escéptico de esta predicción y lo dije.
Y, sin embargo, a principios de agosto, el Shanghai Composite se redujo en aproximadamente un 20 por ciento y me vi obligado a comerme mis palabras, aunque todavía estaba desconcertado con su método.
Hoy, Sornette y compañía publican el método que utilizan para hacer su predicción. Su método es una síntesis de ideas de la teoría económica de las burbujas de expectativas racionales, de la imitación y comportamiento gregario de inversores y comerciantes y de la física matemática y estadística de bifurcaciones y transiciones de fase.
A partir de esto, dicen que han descubierto una firma inequívoca de un mercado burbuja a punto de colapsar en forma de crecimiento superexponencial decorado con oscilaciones logarítmicas como en el diagrama de arriba.
Sornette dice que ha utilizado este método para predecir el colapso de varias burbujas en los últimos años, incluido el colapso de la burbuja del petróleo el año pasado y el mercado inmobiliario de Estados Unidos en 2006.
Ese es un trabajo importante que podría tener un impacto profundo en los modelos económicos. Si Sornette y sus colegas han puesto su dinero donde hay bocas, ya deberían ser súper ricos.
Un aspecto interesante de las predicciones de Sornette es que el equipo afirma que no afectarán al mercado de una manera que cambie el pronóstico.
Incluso en presencia de inversores plenamente informados de la presencia de la burbuja y con conocimiento de su fecha de finalización, sigue siendo racional permanecer invertido en el mercado para obtener rendimientos muy elevados, ya que el riesgo de una caída sigue siendo finito.
Por supuesto, el final de una burbuja no siempre implica un colapso, solo un cambio de un crecimiento súper exponencial a algún otro tipo de dinámica de mercado.
Pero si las previsiones de Sornette resultan fiables, el comportamiento gregario de los comerciantes e inversores hace que parezca inevitable que provoquen caídas. Si eso sucede, se convertirán en profecías autocumplidas que generarán algunos dilemas interesantes tanto para los comerciantes como para los reguladores.
Ref: arxiv.org/abs/0909.1007 : Diagnóstico de burbujas y predicción de las burbujas del mercado de valores chino 2005-2007 y 2008-2009