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Dropbox podría tener una de las ofertas públicas iniciales más interesantes de 2017
De las grandes ofertas públicas iniciales que se espera que ocurran en 2017, la de Dropbox podría ser una de las más intrigantes.
Cuando Dropbox recaudó dinero por última vez, en 2014, estaba valorado en $ 10 mil millones. Pero grandes inversionistas como Fidelity y T. Rowe Price redujeron el valor de las acciones de Dropbox en sus libros hasta en un 50 por ciento en 2015. La principal preocupación: ¿podría una empresa cuyo servicio gratuito de almacenamiento de archivos es utilizado por cientos de millones de personas encontrar suficientes clientes que paguen para hacer un gran negocio?
Los inversores pueden encontrarse con una agradable sorpresa. Según personas familiarizadas con las finanzas de la empresa, las ventas ascienden a más de $750 millones al año, frente a los $400 millones de 2014. Eso se debe en parte al aumento de las ventas de Dropbox Business, una versión mejorada de la aplicación gratuita que cuesta $150 por empleado por año. La empresa ha tenido un flujo de caja positivo desde principios de 2016, incluso cuando ha realizado fuertes inversiones en ingeniería, ventas e infraestructura de TI.
Ahora, el director ejecutivo y cofundador, Drew Houston, está liderando una nueva carga estratégica. Además de vender utilidades para mantener los archivos digitales seguros y accesibles, Dropbox tiene la intención de ofrecer software que la gente de negocios usa durante horas todos los días para crear contenido y trabajar. La compañía dirá más sobre su hoja de ruta de productos el 30 de enero, según una invitación enviada a los periodistas.
Esta es una empresa de software madura, muy, muy poderosa, dice Bryan Schreier, socio de la firma de capital de riesgo Sequoia Capital, que fue uno de los primeros inversores en la empresa.
Eso no significa que Dropbox estará a la altura de esa valuación embriagadora de $ 10 mil millones, que incluso en ese momento se consideraba una señal de una burbuja a punto de estallar. Incluso si los ingresos anuales alcanzan los 1.000 millones de dólares para cuando Dropbox se haga público, los inversores aún tendrían que pensar que la empresa vale 10 veces sus ventas actuales. En estos días, la empresa promedio de software en la nube cotiza a solo 4,7 veces los ingresos, según Socios de riesgo de Bessemer .
Aun así, Schreier y otros inversores insisten en que ya no les preocupa el modelo de negocio fundamental de Dropbox. Alrededor de 10 millones de personas nuevas comienzan a usar el producto de consumo gratuito cada mes. Un porcentaje cada vez mayor de esos usuarios se suscribe a la versión Pro de $100 al año, que ofrece más funciones de almacenamiento y uso compartido. Muchos de esos clientes Pro usan Dropbox en el trabajo, y una vez que sus empleadores se dan cuenta de lo popular que es, es más probable que se pasen a Dropbox Business, que está diseñado para que lo usen equipos en lugar de individuos. Hasta el momento, más de 200 000 empresas se han registrado en Dropbox Business, frente a las 50 000 de 2014. Aunque la mayoría son pequeñas y medianas empresas, algunas grandes empresas como Expedia y News Corp. tienen más de 10 000 puestos.
Un impulso exitoso hacia el software de productividad y colaboración podría dar a los clientes corporativos mucho más para comprar en Dropbox. El primer ejemplo es Paper, que proporciona una especie de espacio en blanco virtual donde los empleados y contratistas pueden compartir hojas de cálculo de Excel, Google Docs y otros activos digitales, independientemente del dispositivo que estén utilizando. La idea es unir decenas de diferentes herramientas de productividad e incorporar herramientas de gestión para ayudar a los equipos a mantener los proyectos en marcha. Paper ha estado en versión beta desde finales de 2015, pero parece estar cerca de un lanzamiento general.
El papel va a ser muy importante para nosotros, dice el director de operaciones Dennis Woodside, quien se negó a comentar sobre los planes de salida a bolsa o sobre los ingresos de la empresa. En cinco años, podría iniciar un negocio en Dropbox: eso es algo a lo que aspiramos.
Dropbox está lejos de ser la única empresa que busca cambiar la forma en que se realiza el trabajo. Google ofrece G Suite, que contiene versiones comerciales de aplicaciones como Google Docs y Gmail. Facebook tiene un servicio de colaboración llamado Workplace. Microsoft está mejorando sus ofertas en la nube mientras busca defender la enorme participación de mercado ganada con sus monopolios de Windows y Office. Box tiene una fuerte tracción con empresas en industrias altamente reguladas como la atención médica y los servicios financieros, mientras que empresas más jóvenes como Asana, Atlassian y Slack ya manejan elementos de lo que Dropbox pretende hacer. Según la analista de Gartner, Karen Hobert, hay 130 empresas solo en el mercado de sincronización y almacenamiento de archivos electrónicos.
Sin embargo, incluso los rivales ven a Dropbox como un probable superviviente de la inevitable consolidación. La oportunidad de mercado general para las herramientas de productividad y colaboración es de $30 mil millones, si reemplaza todas esas unidades de disco de PC y los programas tradicionales de Windows o Mac con alternativas basadas en la nube. Eso es un orden de magnitud mayor que los ingresos combinados de todos los jugadores hoy, dice el director ejecutivo de Box, Aaron Levie. A medida que todo se mueva a la nube, habrá muchas oportunidades.
Eludir los desafíos
Dropbox ha estado aprovechando esta oportunidad desde 2014, cuando Houston contrató a Woodside. Woodside, ex consultor de McKinsey, se unió a Google en 2003 como experto en operaciones, antes de dirigir las ventas en EE. UU. y luego la división de teléfonos celulares Motorola Mobility. En Dropbox, ha contratado a más de 200 vendedores, desde cero cuando la empresa dependía únicamente de los clics de Internet. El equipo de ingeniería se ha más que duplicado a más de 1,000 miembros, grande en cualquier medida. Y ha supervisado una revisión de TI masiva y arriesgada. Si bien la mayoría de las empresas están trasladando una mayor parte de su negocio a plataformas de nube pública como la que administra Amazon Web Services, Dropbox ha trasladado miles de millones de archivos de sus clientes de EE. UU. de la plataforma de Amazon a tres de sus propios centros de datos. De esa forma, Dropbox puede modificar su red para reducir el tiempo que lleva almacenar y sincronizar el tráfico.
El resultado es más una empresa de software empresarial tradicional que el fabricante de aplicaciones hipereficiente que Houston fundó en 2007. La idea de la empresa surgió cuando Houston se dio cuenta durante un largo viaje en autobús de que había olvidado la unidad USB con sus archivos de trabajo en casa. . La aplicación de almacenamiento en la nube resultante causó sensación entre las personas que sintieron su dolor. Para 2012, Dropbox tenía 100 millones de usuarios registrados.
Entonces las cosas se pusieron difíciles. Gigantes como Amazon, Apple, Microsoft y Google comenzaron a regalar capacidad de almacenamiento en la nube como una forma de endulzar otras ofertas. Cuando los precios colapsaron, los especialistas en almacenamiento en la nube se enfrentaron a una amenaza existencial. Aunque Box ha ido más adelante que Dropbox al enfocarse en las necesidades de los clientes corporativos, aún tuvo problemas para ganarse la confianza de los inversionistas después de salir a bolsa a principios de 2015. Hasta las últimas semanas, las acciones de Box cotizaban muy por debajo del precio de oferta original de $14 por acción.
Un movimiento exitoso de Dropbox en el enorme mercado de software de productividad y colaboración podría mejorar las perspectivas, pero requerirá que la empresa logre dos transformaciones difíciles a la vez. Dropbox aún está evolucionando de un fabricante de una aplicación gratuita para el consumidor a una empresa de infraestructura de TI corporativa. Ahora también debe pasar de vender tecnología diseñada para ser lo más invisible posible (después de todo, a la gente le encanta Dropbox porque no tiene que pensar en ello) a fabricar productos que la gente usa gran parte de su día. Una vez más, Box proporciona la historia de advertencia. Introdujo un producto similar al papel hace tres años llamado Box Notes. Pero Levie admite que su recepción ha sido menos que abrumadora. Box planea un gran relanzamiento este año.
Woodside responde que pocas empresas tienen la escala, la experiencia técnica y la marca para llevar a cabo sus ambiciosos planes. Hay cerca de dos mil millones de trabajadores del conocimiento en el mundo, y sé esto: las herramientas que usarán dentro de cinco años no son las que usan hoy, dice. Las empresas con un gran número de clientes leales tienen una gran ventaja para averiguarlo, argumenta. ¿Es el número 500 millones? ¿Un billón? No sé. Pero tenemos una oportunidad.