¿Deberían los bancos centrales emitir moneda digital? De repente, es una pregunta urgente.

Bancos Sra. Tecnología; Imágenes originales: Max12Maxx, Wikimedia Commons; PA; Banco de Pagos Internacionales

Durante años, los poderosos bancos centrales de todo el mundo han afirmado estar estudiando las monedas digitales, y la mayoría ha dejado abierta la posibilidad de que algún día puedan lanzar las suyas propias. Ese día puede estar amaneciendo, mucho antes de lo que nadie esperaba.

En una reciente entrada en el blog , los economistas del FMI Tobias Adrian y Tommaso Mancini-Griffoli pidieron a los legisladores que tomen medidas regulatorias rápidas para abordar los riesgos notables que plantean las monedas digitales emitidas de forma privada, llamadas monedas estables, que están diseñadas para mantener un valor constante. Más concretamente: es posible que los bancos centrales deban ingresar ellos mismos en el negocio de las monedas estables.

A principios de este año, la posibilidad de que pudiéramos ver monedas digitales respaldadas por el estado en el corto plazo parecía remota. Agustín Carstens, gerente general del Banco de Pagos Internacionales, el llamado banco central de los bancos centrales, se mostró poco entusiasta en una marcha habla : La investigación y la experimentación hasta ahora no han logrado presentar un caso convincente, dijo. Los bancos centrales no están viendo hoy el valor de aventurarse en territorio desconocido.

En julio, sin embargo, Carstens dio un vuelco. Puede ser que sea antes de lo que pensamos que hay un mercado y necesitamos poder proporcionar monedas digitales del banco central, dijo al Financial Times.

¿Qué cambió? En junio, Facebook reveló sus planes para emitir una nueva moneda estable, llamada Libra, que estará respaldado por una reserva compuesta por monedas soberanas . La perspectiva de una moneda no soberana que podría llegar instantáneamente a los miles de millones de personas en todo el mundo que usan los productos de Facebook de repente tiene a los banqueros centrales jugando a la defensiva.

Libra contra el Estado

Enfrente está el Banco Popular de China. De hecho, el PBOC se ha tomado en serio la moneda digital desde que comenzó a estudiar la tecnología en 2014. Tiene un instituto de investigación específicamente dedicado a esto. Wang Xin, director de la oficina de investigación del PBOC, dijo en julio que el banco estaba pagando mucha atencion a Libra, que Facebook quiere lanzar el próximo año. En agosto, Mu Changchun, subdirector del departamento de pagos del PBOC, dicho una versión digital del renminbi, que será un medio para los pagos de los consumidores, está a punto de salir.

Libra no solo ha causado revuelo en China. Francia y Alemania se han comprometido a bloquearlo, calificándolo de una amenaza potencial a la soberanía monetaria. El miembro de la junta del Banco Central Europeo, Benoît Coeuré, dijo el mes pasado que las monedas estables dan lugar a graves riesgos. Libra ha sido una llamada de atención, dijo, y agregó: también debemos intensificar nuestro pensamiento sobre una moneda digital del banco central. Esta semana, dos legisladores estadounidenses mencionaron los riesgos que plantea Libra en una carta instando a la Reserva Federal considerar la creación de una versión digital del dólar.

Miedo e inspiración

¿Cuáles son exactamente los riesgos que plantean las monedas estables privadas? Además de las preocupaciones estándar sobre el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo, gran parte de esta discusión se reduce a si confía su dinero en una empresa de tecnología.

Los proveedores privados de monedas estables podrían desbancar a los bancos, que generalmente se enfrentan a normas estrictas de protección al consumidor, como los principales intermediarios entre los bancos centrales y los consumidores. Eso podría tener consecuencias imprevistas, de acuerdo a Adrian y Mancini-Griffoli del FMI. Los gigantes tecnológicos podrían usar sus redes para dejar fuera a los competidores y monetizar la información, utilizando el acceso propietario a los datos sobre las transacciones de los clientes, escriben.

Los dos economistas sugieren que las monedas estables podrían socavar la estabilidad financiera y que los usuarios de monedas estables corren el riesgo de perder su dinero: es cuestionable si las monedas estables son realmente estables. Depende de la seguridad y disponibilidad de los activos subyacentes, y de si están protegidos de otros acreedores si el proveedor de la moneda estable quiebra.

Adrian y Mancini-Griffoli dicen que tal vez los gobiernos deberían exigir a los proveedores de monedas estables que respalden completamente las monedas con las reservas del banco central, los activos más seguros y líquidos disponibles. Señalan que China ya requiere plataformas de pago populares Alipay y WeChat Pay para hacer esto. El enfoque podría usarse para proteger el dinero de los consumidores si el proveedor de la moneda estable quiebra, escriben.

Sin embargo, el miedo a sus peligros potenciales no es la única razón por la que los banqueros centrales consideran que Libra es convincente. En una reciente habla , el gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, sugirió que una alternativa más segura a Libra podría ser una versión pública. Al igual que Libra, podría estar respaldado por múltiples monedas soberanas, pero su red estaría a cargo de los bancos centrales, no de las empresas. Incluso si las variantes iniciales de la idea resultan deficientes, el concepto es intrigante, dijo Carney.

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